热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　瑞银发布研报称，上调九龙仓置业（01997）目标价37.8%，从23港元升至31.7港元，维持“中性”评级。该行上调对该公司2026-2028财年每股股息预测39-44%，因此上调目标价，主要反映派息比率增加。 　　该公司自2026年上半年业绩公布后已上涨17%，当时管理层将香港投资物业及酒店业务产生的净利润的派息比率从65%上调至90%。该行对更高的股利分配和持续的资产回收计划（新加坡的Scotts Square）感到鼓舞。然而，鉴于该股目前市价反映2027财年预期股息率为6.4%，与领展房产基金（00823）的6.5%基本持平，该行认为大部分的正面因素已被市场消化。 　　考虑到九龙仓置业（会德丰持股49%）在提升股东回报方面并无显著记录，该行认为其派息比率的突然提高有些不同寻常，尤其考虑到其姊妹公司九龙仓集团（00004）一直维持着30%的经常派息比率。该行认为，集团内部资本配置政策的这种分歧可能引发人们对其更广泛战略意图的质疑。 　　因此，该行对潜在的公司行为风险仍持谨慎态度，包括：1）控股股东减持股份；2）可能导致股权稀释的资产注入。这些因素可能继续限制股价的进一步上涨空间。另外，尖沙咀商场竞争加剧以及公司前在行动也依旧是担忧。

　　界面新闻记者 | 林倩冰 　　作为我国经济发展最活跃的地区之一，长三角上市银行业绩表现市场关注。 　　近日，14家A股长三角区域性上市银行半年报全部披露完毕。界面新闻据同花顺iFinD数据统计，2026年上半年，该14家银行合计实现归母净利润972.13亿元，同比增长7.02%，高于全国27家上市区域性银行6.66%的同比增速。 　　具体来看，截至2026年6月末，长三角A股上市区域性银行净息差呈企稳回升态势，同时，投资收益呈下降趋势。 　　江苏银行、宁波银行营收净利领跑 　　就“赚钱”能力而言，14家长三角A股上市区域性银行均有不俗的增长。 　　从营收看，同花顺iFinD数据显示，江苏银行（600919.SH）、宁波银行（002142.SZ）等城商行领跑长三角。其中，江苏银行、宁波银行营业收入超过400亿元，分别为489.52亿、414.5亿元；南京银行营收总额超过300亿元，为315.96亿元。 　　从归母净利润看，江苏银行、宁波银行同样领跑榜单。其中，江苏银行实现归母净利润218.76亿元，为唯一一家归母净利润超过200亿元的长三角区域性上市银行。宁波银行、南京银行（601009.SH）、上海银行（601229.SH）、杭州银行（600926.SH）归母净利润均超过100亿元。 　　从增速看，2026年上半年，14家银行中，有11家营收同比增速为正，其中苏州银行、宁波银行、南京银行营收同比均增长超过10%，分别为13.08%、11.54%、10.94%；瑞丰银行（601528.SH）、张家港行（002839.SZ）、紫金银行（601860.SH）三家农商行营收同比为负。 　　此外，上述14家银行上半年归母净利润同比全部为正，其中宁波银行、常熟银行增速超过10%。 数据来源：同花顺iFinD 　　从资产规模看，同花顺iFinD数据显示，截至2026年6月末，上述14家银行资产规模全部超过2万亿元。其中，江苏银行资产规模56111.02亿元，为唯一一家资产规模超过5万亿元的长三角上市区域性银行；宁波银行、上海银行、南京银行资产规模超过3万亿元，分别为39482.23亿元、34188.11亿元、32373.24亿元。 　　从资产质量看，同花顺iFinD数据显示，14家银行中，有11家不良贷款率均低于1%，其中常熟银行（601128.SH）不良贷款率0.75%，为14家银行中不良贷款率最低的银行，无锡银行（600908.SH）、杭州银行、宁波银行紧随其后，不良贷款率均为0.76%。瑞丰银行、紫金银行、上海银行不良贷款率超过1%，分别为1.09%、1.33%、1.42%。 　　净息差呈企稳回升态势 　　拆分来看，同花顺iFinD数据显示，2026年上半年，上述14家银行中，有12家利息净收入同比实现正增长。其中，南京银行利息净收入同比增长率超过40%，为40.19%；苏州银行、杭州银行利息净收入同比增长率超过15%，分别为23.9%、19.17%。 　　从总额看，江苏银行、宁波银行、南京银行、上海银行、杭州银行5家城商行利息净收入排名居前，分别为368.92亿元、293.94亿元、219.35亿元、176.65亿元、155.99亿元。 　　利息净收入增速主要取决于生息资产规模的扩张与净息差的变动。业内认为，2026年上半年，银行业净息差降幅已明显收窄。同时，部分国有大行息差已企稳回升。 　　具体到长三角上市城农商行，界面新闻据同花顺iFinD数据统计，14家银行中，11家净息差（净利息收益率）依然呈下降趋势，3家较上年末有所回升，分别为苏州银行、杭州银行、瑞丰银行，其净息差分别为1.4%、1.39%、1.49%，较上年末分别上升0.07、0.04、0.03个百分点。 数据来源：同花顺iFinD 　　此外，尽管仍有11家银行净息差呈下行趋势，但其中有9家息差降幅较上年同期有所收窄。比如，截至2026年6月末，沪农商行净息差较上年末仅下降0.01个百分点，上年同期则为下降0.11个百分点。 　　“内部还是对标大行，目前没预期目标，能否企稳有待观察。”就息差问题，一位长三角上市银行人士向界面新闻表示，目前息差的改善，主要源于大额高息存款到期后带来的改善。 　　东方金诚金融业务部部门执行总监张丽对界面新闻分析称，上半年长三角上市城商行、农商行息差有所企稳，贡献更多来自负债端。当前净息差的改善，核心驱动力是前期高息定期存款到期重定价，带动存款付息率明显下降。相比之下，资产端收益率受市场利率下行和信贷需求偏弱影响，仍在下行。 　　惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如也对界面新闻表示，整体而言，在存量贷款重定价、有效信贷需求偏弱及资产端竞争加剧的环境下，资产端收益率仍面临下行压力，净息差企稳更多来自负债端成本改善。存款利率持续下调、高成本存款逐步到期重定价以及银行主动优化负债结构，共同推动了负债成本的回落。 　　瑞丰银行在半年报中表示，该行通过优化资产负债结构、精准管控利率，有效实现净息差总体企稳。在资产端，优化贷款利率定价体系，严控低收益贷款资产规模，实现贷款收益率降幅边际放缓。在负债端，科学设置存款产品利率，大力推进活期存款、低成本存款战略，提升低成本存款占比。 　　苏州银行半年报显示，报告期内，集团吸收存款利息支出37.81亿元，同比下降7.00%，主要是报告期内吸收存款规模同比增加以及付息率同比下降所致。 　　投资收益呈下降趋势 　　在净息差降幅收窄的同时，界面新闻注意到，多家长三角上市城农商行投资收益呈下降趋势。 　　同花顺iFinD显示，2026年上半年，14家银行中，仅常熟银行、上海银行、宁波银行投资收益较上年同期有所增长，其余11家银行投资收益较上年同期均有所下降。其中，杭州银行投资收益为23.66亿元，同比下降58.66%。 数据来源：同花顺iFinD 　　此外，江苏银行、苏农银行、南京银行、紫金银行、瑞丰银行投资收益同比均下降超10%，分别为 -13.49%、 -17.56%、 -28.8%、-31.79%、-47.06%。 　　此前，银行投资收益大涨曾引发市场关注。同花顺iFinD数据显示，2025年上半年，上述14家银行中，有13家投资收益同比实现正增长，且涨幅均超过10%。其中，紫金银行投资收益同比增长95.41%，排名榜首。 　　薛慧如认为，2026年上半年，在同期基数较高、资本市场波动有所加大的背景下，部分银行投资收益同比出现回落。总体来看，投资收益对银行盈利的支撑具有较强的市场依赖性，容易受到资本市场表现和利率环境变化的影响，后续盈利修复仍需更多依赖负债成本改善、资产负债结构优化以及中间业务收入能力的提升。 　　张丽表示，去年上半年债市表现较好，投资收益基数较高；而今年上半年债市震荡，导致交易性金融资产等投资收益同比下滑明显，部分银行过去依赖的“债券投资”高收益模式正面临挑战，收入结构可能需要向更依赖利息净收入的方向调整。 　　上述长三角上市银行人士认为，投资收益下降，一方面与市场原因有关，另一方面，也可能是部分银行此前抛售国债，提前兑付了未来收益，导致当前相关收益有所下滑。 　　杭州银行在半年报中表示，投资收益变化的主要原因是交易性金融资产投资收益减少；瑞丰银行在半年报中表示，投资收益同比下降主要系金融资产投资取得的投资收益减少。